코스맥스, 중국 실적 회복·미국 적자 해소 기대…주가 하락 과도 (신한투자증권 분석)

📌 코스맥스, 중국 실적 회복·미국 적자 해소 기대…주가 하락 과도 (신한투자증권 분석)

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1️⃣ 4분기 실적: 시장 기대치 상회

✅ 매출액: 5,580억 원 (+28% YoY)
✅ 영업이익: 398억 원 (+77% YoY)
✅ 매출 기대치 대비 +8% 상회, 영업이익은 시장 전망치(400억 원)와 부합
💡 📌 해석:

• 전반적으로 화장품 업황이 부진한 상황에서도 실적을 방어한 모습.
• 매출이 시장 기대치를 초과하며 견조한 성장세 유지.

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2️⃣ 지역별 실적 분석

✅ 한국: +40% 성장
✅ 인도네시아: +40% 성장
✅ 태국: +78% 성장
✅ 중국: +5% 성장 (광저우법인 +43%)
✅ 미국: -21% 감소 (실적 부진 지속)
💡 📌 해석:

• 중국 광저우법인이 43% 성장하며 실적 회복 기대감 상승.
• 미국 법인은 고객사 주문 감소 및 신규 고객 반영 지연으로 실적 부진 지속.

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3️⃣ 올해 관전 포인트: "미국 적자 해소·중국 회복"

✅ 미국: 하반기 손익분기점(BEP) 달성 목표
✅ 중국: 광저우법인 성장세 유지 기대
💡 📌 해석:

• 미국 법인의 적자 해소 여부가 주가 반등의 핵심 변수.
• 중국 시장 회복세가 지속될 경우 추가 상승 여력 존재.

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4️⃣ 주가 하락 과도, 매수 추천 (목표가 19만원 유지)

✅ 시장 기대치 부합에도 주가 조정 과도 → 매수 추천
💡 📌 투자 전략:

• 현재 주가는 실적 대비 과도한 하락으로 저평가된 상태.
• 하반기 미국 법인 적자 해소 시 강한 반등 가능.
• 중국 시장 회복세 유지 여부가 핵심 변수.

📢 결론:

• 현재 주가 조정은 과도하므로 저점 매수 기회로 활용 가능.
• 미국 적자 해소 및 중국 성장세 유지 여부를 지속적으로 모니터링할 필요