포스코퓨처엠, 다가올 성장기 잘 준비하고 있다-하나

포스코퓨처엠 2025년 성장 전망 및 실적 분석

하나증권은 포스코퓨처엠이 현재의 배터리 업황 부진에도 불구하고 글로벌 공급망 강화와 신사업 확대를 통해 다가올 성장기에 대비하고 있다고 평가했습니다.

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📊 2024년 4분기 실적 요약

• 매출: 7,232억 원
• 영업손실: 413억 원
• 지배주주순손실: 2,662억 원

✅ 부문별 실적

1. 양극재 부문 (매출 비중 49%)
   • 매출 감소: 전년 대비 -52%
   • 원인: 미국·유럽 전기차 판매 부진
   • 영업이익률: 장기 불용 재고 평가손실로 -13.8% 감소
2. 음극재 부문 (매출 비중 4%)
   • 매출 감소: 전년 대비 -35%
   • 원인: 미국 정부의 IRA FEOC 규정 적용 연기 영향
   • 영업이익률: 인조흑연 1회성 환입 효과로 소폭 흑자 전환

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🔍 2025년 1분기 전망

• 예상 매출: 7,616억 원
• 예상 영업손실: 221억 원

⚡ 핵심 포인트

• 양극재 출하량: 전분기 대비 소폭 증가 예상
• 유럽향 미드니켈 제품: 여전히 부진
• 인조흑연 음극재: 초기 비용 증가로 고정비 부담 확대
• 수익성 개선: 4분기 1회성 비용 소멸로 영업이익률 개선 전망

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🚀 성장 전략 및 투자 포인트

1. 공급망 수직 계열화 강점
   • 포스코그룹과 협력: 리튬 등 업스트림 공급망 강화
   • 글로벌 확장: 주요 거점별 전략적 인프라 구축
2. 신사업 확장
   • 인조흑연 및 전구체 사업: 초기 비용 부담 존재
   • 2027년 수요 급증 대비: 증설 과정 중
3. 배터리 업황 회복 시 기대 요인
   • 유럽 CO₂ 규제 강화: 전기차 수요 회복 가능성
   • 2분기 주문 증가 시그널: 선제적 매수 기회

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⚠️ 리스크 요소

• 글로벌 전기차 수요 불확실성
• 고정비 부담 증가
• 단기 수익성 개선 한계

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📌 하나증권의 결론

• 단기적: 배터리 업황 부진으로 적자 지속 가능성
• 중장기적: 공급망 우위와 신사업 확장으로 성장 기대

핵심 투자 포인트:

• 2분기 전기차 수요 회복 여부
• 글로벌 공급망 강화 진척 상황
• 신사업 매출 성장 속도