트럼프發 관세전쟁, 1기보다 증시·금리 하락 영향 적을 것 - 한은 통화신용정책 보고서

트럼프發 관세전쟁, 1기보다 증시·금리 하락 영향 적을 것 - 한은 통화신용정책 보고서

핵심 내용 요약

• 트럼프 2기 행정부의 관세정책 강화: 한국은행은 트럼프 2기 행정부의 관세정책 강화가 국내 주가와 장기금리에 미치는 영향이 1기보다 제한적일 것으로 분석했습니다.
• 트럼프 1기와 비교한 영향:
  • 트럼프 1기 출범 당시, 미중 무역갈등과 관세정책으로 국내 주가는 큰 폭으로 하락했으며, 장기금리도 낮아졌습니다.
  • 그러나 트럼프 2기에서는 지난해 하반기부터 이미 관세정책의 부정적 영향과 금리 인하 기대가 선반영된 상태라 추가적인 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다.
• 주요 산업에 대한 기대:
  • 조선과 방산 산업 등은 트럼프 2기의 정책에 대한 수혜 기대가 커 주가 하락을 상쇄할 가능성이 높습니다.
• 금리 전망:
  • 장기금리는 이미 기준금리 인하 기대를 반영해 상당히 낮아졌고, 올해 상반기 중 국고채 공급물량 확대가 금리 하락 압력을 일부 완화할 수 있다고 분석했습니다.
  • 그러나 무역분쟁과 관련된 불확실성은 여전히 높아, 보복관세 등의 확산 시 주가 하락과 금리 하락 압력이 재차 커질 수 있다고 경고했습니다.

결론

트럼프 2기 행정부의 강화된 관세정책이 미칠 경제적 영향은 1기에 비해 상대적으로 제한적일 것으로 보입니다. 그러나 무역분쟁이 확산될 경우 시장 변동성이 커지고, 주가는 하락할 수 있다는 우려도 여전히 존재합니다.