세계 증시에서 최근 ‘뉴노멀’ 현상으로 대두된 변동성과 프로그램 매매의 영향. 시장의 과도한 반응과 비이성적 투매를 초래

세계 증시에서 최근 ‘뉴노멀’ 현상으로 대두된 변동성과 프로그램 매매의 영향을 두고 우려가 커지고 있습니다. 2024년 8월 5일의 주식 대폭락은 알고리즘 매매와 변동성 펀드의 대규모 매도가 주요 원인으로 지목되며, 시장의 과도한 반응과 비이성적 투매를 초래한 것으로 분석되고 있습니다.

이날 폭락 사태는 2018년 2월의 변동성 장세와 유사하게 알고리즘 매매가 시장에 미친 영향을 재조명하며, 특히 변동성지수(VIX)와 관련된 알고리즘의 작동이 시장의 낙폭을 키운 것으로 평가받고 있습니다. 변동성 펀드는 VIX가 특정 수준을 넘어서면 자동으로 매도하는 시스템을 가지고 있으며, 이러한 매도 압력이 시장에 극단적인 변동성을 유발하고 있습니다.

블룸버그와 FT는 최근 변동성 조절(VC) 펀드가 대규모로 주식을 매도하며, 이로 인해 글로벌 증시에서의 공포가 증폭되었다고 보도했습니다. 변동성지수가 오르면 이들 펀드는 매도 비율을 높이고, 지수가 정상화되면 다시 자금을 유입시키는 방식으로, 시장의 변동성이 더욱 심화되고 있습니다.

서스퀘하나 인터내셔널 그룹은 최근 몇 주간 변동성 조절 펀드에서 178조 원 규모의 자금이 빠져나갔다고 전하며, 이는 과거에 비해 새로운 수준의 투매 위협을 낳고 있다고 경고했습니다. 신한투자증권의 이선엽 이사는 프로그램 매매가 국내 증시의 변동성을 더욱 심화시키고 있다고 지적했습니다.

앞으로의 시장 전망에 대해 블랙록의 웨이 리 글로벌 최고 투자 전략가는 최근의 움직임이 단일 경제 데이터에 얼마나 민감하게 반응하는지를 보여주며, 앞으로도 이런 변동성을 계속 경험할 것이라고 예측했습니다. 또한, 미 연준의 기준금리 결정이 증시 변동성에 중요한 변수로 작용할 것이라고 보았습니다.

현재 증시는 기후변화처럼 예측하기 어려운 변동성에 직면하고 있으며, 이는 방대한 파생상품과 프로그램 매도 압력으로 인해 상시적 기후 위협으로 변해가고 있음을 투자자들에게 상기시키고 있습니다.